(资料图片)

行业近况

本期（6.3-6.17）上证综指上涨1.34%，创业板指数上涨1.65%，国防军工指数（中信）下跌1.55%，跑输上证指数2.89 个百分点，跑输创业板3.2 个百分点，军工本期涨幅行业排名第27/29。

评论

国资委对央企并购重组提出要求，板块国企改革有望加速推进。6 月14日，国资委召开央企提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，提出“中央企业要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台开展并购重组”。12022 年中以来，板块资产重组活跃，中航电子吸并中航机电、直升机龙头拟募资收购总装资产、中航电测拟收购成飞集团100%股权。我们认为，在国资委持续推动央企提高上市公司质量工作的背景下，未来板块国企改革有望进一步加速，建议关注资产证券化水平较低的航天科技、航天科工、中国电科和兵器工业集团未来的资本运作进展。

长二丁一箭41 星发射圆满成功，国内巨型星座组网建设持续加速。6 月15 日，长征二号丁运载火箭在太原卫星发射中心将吉林一号高分06A星等41 颗卫星成功送入预定轨道，刷新了我国一箭多星最高记录。2本次发射的41 颗卫星由长光卫星研制，可获取高空间分辨率对地观测遥感影像，为国土资源、矿产开发、智慧城市建设等行业提供遥感数据服务。我们认为，随着国内火箭技术持续升级降低发射成本，国内巨型星座建设有望进一步加速，带动卫星制造和应用环节景气持续提升。

当前板块估值处于历史中低位，建议重视细分龙头中长期配置价值。1）截至2023/6/18，板块动态P/E分别位于近10/5/3 年10.86%/17.34%/21.60%分位水平，估值处于历史中低位。2）我们认为，随着新一轮订货需求等问题逐步明朗，板块估值有望迎来修复，建议重视估值低位的细分龙头以及景气向上的卫星、精确制导、特种贸易等领域优质标的。重点推荐：估值低位的细分龙头：西部超导、中航光电、航天宏图、中科星图、中航重机、振华科技、中航沈飞；卫星、精确制导、特种贸易景气向上领域优质标的：铖昌科技、臻镭科技、北方导航、中航西飞。建议关注：航天电器、图南股份、派克新材、菲利华、华测导航、紫光国微（未覆盖）。

估值与建议

我们维持覆盖公司盈利预测、投资评级与目标价不变。

风险

产业链订单及产品交付不及预期，需求不及预期。

关键词：